As versões do TIMTec estão disponíveis aqui: https://github.com/hacklabr/timtec/releases
Cada versão do TIMTec é uma tag no repositório git.
O primeiro passo é atualizar o código. Dentro da raiz do repositório, com o usuário criado para instalação do software, execute:
$ git pull
$ git checkout NOME-DA-VERSAO
Onde o NOME-DA-VERSAO deve ser substítuido pela tag da versão desejada. Exemplos: git checkout v3.1.1.
Feito isso, ative o ambiente virtual python e em seguida faça:
$ make update
Feito isso, o software estará atualizado.